סמינר במימון התנהגותי
דף הבית >> מקצועות >> חשבונאות >> מימון >> סמינר במימון התנהגותי
| |||||||||||||||||||||
  | |||||||||||||||||||||
| תקציר העבודה Pairs Trading היא אסטרטגיית השקעה בטווח הקצר, שיטה זו פותחה בשוק ה-Wallstreet ומיושמת כבר לפחות 27 שנים בשוקי ההון. אסטרטגיה זו מאופיינת לפי העקרונות הסטטיסטיים התואמים לעקרונות הארביטראז'. שיטה זו משמשת רבות קרנות גידור ובנקי השקעות, עקרון הפעולה שלה עובד לפי בחירת 2 מניות שמחיריהן לאורך זמן מתנהגים באופן דומה. בנקודת זמן שבה נוצר פער מחירים בין שתי המניות, קונים את המניה בעלת המחיר הנמוך יותר ומבצעים "עסקת שורט" במניה בעלת המחיר הגבוה יותר. אם ההיסטוריה 'חוזרת על עצמה', פער המחירים בין המניות אמור להצטמצם חזרה ונוצר רווח. באמצע שנות ה-80 גיבש Nunzio Tartaglia קבוצה של פיזיקאים, מתמטיקאים ומדעני מחשב מהאקדמיה במטרה ליצור תוכנת מסחר שתחשוף הזדמנויות ארביטראז' בשוקי ההון. הקבוצה פיתחה באמצעות שיטות סטטיסטיות מורכבות תוכנה אוטומטית שבוחרת אפיקי השקעה, ובכך הבחירה נעשית על פי דיסציפלינה עקבית וללא "כישורי" אינטואיציה של משקיע. בין שאר האבחונים, התוכנה של Tartaglia מצאה זוגות של מניות אשר מחיריהן נעים באופן דומה. באמצעות המסחר בזוגות, בשנת 1987 הקבוצה הפיקה רווח של 50 מיליון דולר מדווחים. בשנתיים החולפות 1988-1989 כשלה הקבוצה במסחר והתפרקה, אך למרות זאת שיטת המסחר בזוגות צברה פופולאריות גוברת אצל משקיעים מוסדיים. בנוסף לכך גם גברה הפופולאריות של השקעה באמצעות שימוש בכלים סטטיסטיים ניתוחיים. ע"פ Tatraglia ההצלחה של מסחר זוגות נובעת מכך שהיא נטולת מניעים פסיכולוגיים- משקיע אנושי לא אוהב לקנות מנייה שנמצאת בהפסד אלא ברווח ולמעשה נוטה לקנות אותה בשיאה, ומכאן נוצר הפסד כשמחירה יורד. בסמינריון זה יוצג נושא ה-Pairs Trading בהתבסס על מספר מאמרים אמפיריים שבחנו את הנושא ואמדו את השוק על פיו. במבוא יוצגו ההגדרות הרלוונטיות לנושא, בפרק הראשון תבוצע סקירת מאמרם של Gatev, Goettzmann & Rouwenhorst משנת 1999 (שהוצג במסגרת הקורס), בפרק השני יובא קישור של הנושא לנושאים הרלוונטיים שהוצגו בקורס "היבטים התנהגותיים במימון" 2011 של המכללה למנהל, בפרק השלישי תוצג סקירת ספרות של גישות אמפיריות לאמידת שיטת ה Pairs trading. | |||||||||||||||||||||
| תוכן עניינים מבוא 4 1. Pairs Trading: performance of a relative value arbitrage rule 6 1.1 מתודולוגיה 6 1.2 ממצאים אמפיריים- עודף התשואה 8 31. ממצאים אמפיריים- סיכון 9 41. סיכום ומסקנות 10 2. קישור המאמר לנושאי הקורס 10 3. סקירת ספרות 12 3.1 גישת המרחק 12 3.2 גישת הפרישה הסטוכסטית 12 3.3 גישת הפרישה הסטוכסטית המוגברת 13 4.3 גישת הקו-אינטגרציה 13 סיכום ומסקנות 13 ביבליוגרפיה 14 נספחים 16 | |||||||||||||||||||||
עוד עבודות בנושא מימון מימון וקבלת החלטות - ניתוח מקרה חברת Derwentside עבודה אישית ב מימון וקבלת החלטות- דוח ליוזמה חדשה של חברה קיימתניתוח תשואות- אגרות חוב מול מניותמימון וקבלת החלטות דוח החלטות סמינריון בנושא- מדדי ביצוע למשקיעים בקרנות נאמנות בישראלעוד עבודות במימון | |||||||||||||||||||||
- אומנות וציור
- סקירת ספרות
- שאלונים
- אינטרט ומערכות מידע
- גאוגרפיה
- היסטוריה
- חינוך
- חשבונאות
- יהדות ודתות
- יחסים בנלאומיים
- יחסי ציבור ופרסום
- כלכלה
- מדעי החברה והמדינה
- מדעים
- מחקרי שוק
- מנהל עסקים
- משפטים
- ניהול משאבי אנוש
- סוציולוגיה
- ספרות
- פסיכולוגיה
- פילוסופיה
- עבודה סוציאלית
- קרמינולוגיה
- רפואה ופרה רפואה
- שיטות מחקר
- תיירות
- תקשורת
- תעשייה וניהול
